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Nachdem die Zinserhöhung der Fed am Mittwoch in Kauf genommen wurde, verloren die Anleger am Donnerstag den Appetit auf Anleihen in einem Ausverkauf, der die Hypothekenzinsen auf neue Höchststände von 2022 trieb.
Die Rentenmärkte haben am Freitag wieder Fuß gefasst Renditen 10-jähriger Staatsanleihen, ein Barometer für Hypothekenzinsen, das sich von einem Höchststand von 3,77 Prozent zurückzieht. Die starke Investorennachfrage nach Anleihen und hypothekenbesicherten Wertpapieren treibt deren Preise in die Höhe und die Renditen nach unten.
Aber eine erneute Nachfrage nach Anleihen am Freitag könnte sich als kurzlebig erweisen, wenn sie durch eine vorübergehende Flucht der Anleger in Sicherheit angeheizt wird. Der frühere Präsident der Dallas Fed, Richard Fisher sagte er CNBC die erwartet, dass die Renditen 10-jähriger Anleihen bis Ende des Jahres 4 Prozent erreichen werden.
Die Aktien stürzten am Freitag aufgrund von Befürchtungen ab, dass die anhaltenden Schritte der Fed und anderer Zentralbanken, die kurzfristigen Zinssätze zur Inflationsbekämpfung anzuheben, angesichts des sich hinziehenden Krieges in der Ukraine letztendlich zu einer Rezession führen werden
„Der Markt glaubt, dass sich die Wirtschaft schneller verlangsamen wird als die Fed“, sagte Mark Cabana, Leiter der US-Zinsstrategie bei der Bank of America. Sprichwort das New York Times.
Die Hypothekenzinsen erreichen 2022 neue Höchststände
Optimale blaue Hypothekenmarktindizes, die täglich aktualisiert werden, zeigten, dass die 30-jährigen festverzinslichen Hypothekenzinsen am Donnerstag einen neuen Höchststand von 6,4 Prozent für 2022 erreichten.
Während die Zinsen für 30-jährige Festhypotheken im Juni aufgrund ähnlicher Befürchtungen über 6 Prozent stiegen, waren sie bis zum 1. August auf 5,26 Prozent zurückgefallen, wobei Anleger in hypothekenbesicherte Wertpapiere darauf setzten, dass die Inflation zurückgehen und die Federal Reserve das Tempo verringern würde von Zinserhöhungen.
Aber Hypothekenzinsen und Treasury-Renditen sind seit dem 1. August stetig gestiegen, wie die politischen Entscheidungsträger der Fed sehen telegraphierte weiter seine Entschlossenheit, die Inflation „hart“ zu bekämpfen, auch wenn dies „Haushalten und Unternehmen einige Schmerzen bereitet“.
Zum Abschluss ihres letzten zweitägigen Treffens in dieser Woche haben die politischen Entscheidungsträger der Fed geklärt dass sie bereit sind, den kurzfristigen Fed Funds Rate weiter anzuheben, um bis Ende dieses Jahres ein Ziel von 4,4 Prozent zu erreichen, und die Zinsen hoch zu halten, bis die Inflation nachlässt.
Die Ökonomen von Fannie Mae erwarten eine vierte Erhöhung um 75 Basispunkte im November und eine Erhöhung um 50 Basispunkte im Dezember, um das Zinsziel der Fed zu erreichen.
„Dies liegt über unseren jüngsten Zinserwartungen, obwohl wir seit langem prognostizieren, dass die Fed die Geldpolitik aggressiv straffen müsste, um die Inflation zu bekämpfen, und dies dadurch wahrscheinlich dazu führen würde, dass die Wirtschaft 2023 in eine Rezession eintritt“, sagte Fannie Mae . Ökonom Nathaniel Drake sagte in a Freitag beachten.
Während die Märkte für Staatsanleihen und Hypothekenschulden die Nachrichten am Mittwoch gelassen aufgenommen haben, hat ein großer Ausverkauf an den Rentenmärkten die Renditen für Staatsanleihen und die Hypothekenzinsen am Donnerstag in die Höhe getrieben.
Während die Zentralbanken Großbritanniens, Schwedens, der Schweiz und Norwegens ebenfalls die Zinsen anhoben, „war es das Signal der Fed, dass sie hohe US-Zinsen bis 2023 erwartet, das den jüngsten Ausverkauf ausgelöst hat“. Reuters gemeldet.
Auf einer Pressekonferenz am Mittwoch schien der Vorsitzende der Fed, Jerome Powell, darauf bedacht zu sein, Spekulationen zu unterdrücken, dass die Fed die Zinsen in absehbarer Zeit senken werde, und stellte fest, dass die Fed nicht erwartet, dass die Inflation bis 2025 von der Fed auf 2 Prozent zurückkehrt.
„Bisher gibt es nur bescheidene Anzeichen dafür, dass sich der Arbeitsmarkt abkühlt“, sagte Powell. „Die Stellenangebote sind etwas zurückgegangen. Dropouts haben ihre Allzeithochs unterschritten. Es gibt Anzeichen dafür, dass die Lohnmaßnahmen abflachen könnten. Die Gehaltszuwächse haben sich abgeschwächt, aber nicht viel.“
In einer Mitteilung an Kunden am Freitag sagte der Chefmakroökonom des Pantheon, Ian Shepherdson, dass die Prognosen seines Unternehmens „deuten, dass die Wirtschaft nicht in eine Rezession abgleiten wird“.
Aber Shepherdson sagte, Tatsache sei, dass „die Fed eindeutig will, dass der Arbeitsmarkt ziemlich stark schwächelt. Was uns nicht klar ist, ist warum. Wir gehen davon aus, dass die Inflation im nächsten Jahr einbrechen wird, da die Margen nach der raschen Normalisierung der Lieferketten wieder sinken, bis zu dem Punkt, an dem die Kern-PCE versagt. [personal consumption expenditures] Inflation im nächsten Sommer ist eine reale Möglichkeit.“
Zinssenkungen sind nicht zu erwarten
Quelle: Fannie Mae Wohnungsprognose.
Die Ökonomen von Fannie Mae nehmen das Wort der Fed, dass sie nicht von einer Straffung der Geldpolitik ablassen wird.
in einem August-PrognoseÖkonomen von Fannie Mae prognostizierten, dass die Zinsen für 30-jährige festverzinsliche Hypotheken wahrscheinlich im zweiten Quartal mit 5,2 Prozent ihren Höchststand erreicht hatten und in der zweiten Hälfte des Jahres 2023 fünf Quartale in Folge auf durchschnittlich 4,4 Prozent zurückgehen würden.
Aber in seinem September-PrognoseDie Ökonomen von Fannie Mae sagten, sie sehen jetzt, dass die Hypothekenzinsen im letzten Quartal dieses Jahres und im ersten Quartal 2023 mit 5,7 Prozent ihren Höhepunkt erreichen, bevor sie in den letzten drei Monaten des nächsten Jahres leicht auf 5,5 Prozent zurückgehen.
Wenn es bei der Fed-Sitzung diese Woche einen Silberstreif am Horizont für die Hypothekenzinsen gab, dann, dass Powell sagte, es gebe keine Pläne, die „quantitative Straffung“ zu beschleunigen, um die fast 9 Billionen Dollar schwere Bilanz der Zentralbank zu kürzen.
Fed-Bilanz
Zu den Vermögenswerten, die die Fed durch quantitative Lockerungskäufe hält, gehören jetzt 5,67 Billionen US-Dollar an langfristigen Staatsanleihen und 2,71 Billionen US-Dollar an hypothekenbesicherten Wertpapieren. Quelle: Gouverneursrat des Federal Reserve Systems, Federal Reserve Bank von St. Louis.
Derzeit wird die Federal Reserve jeden Monat 60 Milliarden Dollar an Staatsanleihen und 35 Milliarden Dollar an Hypothekenschulden los, indem sie zulässt, dass fällig werdende Vermögenswerte aus den Büchern abgeschrieben werden. In der Vergangenheit haben die politischen Entscheidungsträger der Fed erklärt, dass sie bei Bedarf auch den Verkauf von Staatsanleihen und Hypothekenschulden in Betracht ziehen würden, um die Straffung zu beschleunigen, was weiteren Aufwärtsdruck auf die Hypothekenzinsen ausübt.
„Das ist nichts, was wir im Moment in Betracht ziehen, und ich erwarte auch nicht, dass ich es in naher Zukunft in Betracht ziehen werde“, sagte Powell am Mittwoch. „Es ist etwas, dem wir uns zuwenden werden, aber die Zeit dafür ist nicht nahe.“
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