Compass nähert sich „kritischem“ Cash Burn: Mike DelPrete

In einem sich wandelnden Immobilienmarkt sind Inmans Beratung und Expertise nie wertvoller. Ob es sich um unsere Veranstaltungen oder unsere tägliche Berichterstattung und unseren praktischen Journalismus handelt, wir sind hier, um Ihnen dabei zu helfen, Ihr Geschäft aufzubauen, die richtigen Tools einzusetzen und Geld zu verdienen. Besuchen Sie uns persönlich unter Las Vegas auf Connectund nutzen Sie Ihr Select-Abonnement, um alle Informationen zu erhalten, die Sie benötigen, um die richtigen Entscheidungen zu treffen. Wenn das Wasser rau wird, vertrauen Sie darauf, dass Inman Ihnen beim Navigieren hilft.

empfängst du Maklervorteil von Inman? Stellen Sie sicher, dass Sie hier abonniert sind.

Dieser Beitrag wurde mit Genehmigung von erneut veröffentlicht Mike Delprete.

Kompass‘ neuste Finanzergebnisse Enthüllen Sie ein Unternehmen, das in den ersten drei Monaten des Jahres 2022 142 Millionen US-Dollar in bar verbrannt hat, wobei 476 Millionen US-Dollar auf der Bank verblieben.

Warum spielt es eine Rolle: Abgesehen von den Metriken zur Rentabilität der Fertigung ist Bargeld der Treibstoff, der alle Unternehmen antreibt.

• Compass hat eine Geschichte von erheblicher Cash-Burn (mehr als 400 Millionen US-Dollar in den letzten 15 Monaten), mit hohen Fixkosten und teuren Anschaffungen.

Es gibt eine wachsende Lücke zwischen dem Bruttogewinn von Compass (Einnahmen nach Provisionsaufwand) und seinen Betriebskosten.

Compass verbrennt mehr Geld, und arbeitet weniger profitabel als alle anderen Kollegen auf der öffentlichen Liste. Realogy, eXp und Douglas Elliman haben Bruttogewinne, die ihre Betriebskosten übersteigen.

Kompass Kostenbasis ist deutlich höher als im Vorjahr; Die Betriebskosten stiegen gegenüber dem ersten Quartal 2021 um 50 Prozent (ohne aktienbasierte Vergütung).

• Aber Umsatzwachstum Es ist weich; Compass prognostiziert nur ein Umsatzwachstum von 8 Prozent im zweiten Quartal.
• Dies sind nur Betriebsausgaben und beinhalten keine Investitionsausgaben oder Akquisitionen.

Compass Cash Burn für die nächsten 12 Monate hängt stark vom Wohnungsmarkt im Allgemeinen ab.

• Es gibt nicht viel Raum für Fehler; Ein herausfordernder Markt bis 2022 wird die Gewinne belasten und den Cash-Burn erhöhen.
• Abgesehen von spezifischen Prognosen gibt es einen unbestreitbaren Abwärtstrend beim verfügbaren Barguthaben von Compass, der immer schwerer zu ignorieren ist.

Was zu sehen: Compass ist nicht in unmittelbarer Gefahr, aber es nähert sich einem kritischen Punkt, an dem es mehr Geld aufbringen oder Ausgaben kürzen muss.

• Das Geschäftsmodell von Compass stützt sich auf riesige Mengen an Investitionskapital, um massive finanzielle Verluste zu subventionieren.
• Es ist nicht klar, ob das Unternehmen auf seinem derzeitigen Kurs die Gewinnschwelle erreichen kann; ihr Bargeldverbrauch ist nicht nachhaltig.
• Compass könnte gezwungen sein, erhebliche Entlassungen vorzunehmen, um seine Verbrauchsrate neu zu kalibrieren.

Geld regiert die Welt: Nach Jahren hoher Ausgaben, Zugang zu scheinbar unbegrenzten Kapitalbeträgen und anhaltendem Mangel an Rentabilität ist es für Compass an der Zeit, ein dauerhaftes und selbsttragendes Geschäftsmodell zu demonstrieren.

Hinweis zu Projektionen: Diese Analyse verwendet den Mittelpunkt von Compass Gewinnprognose für das zweite Quartal (2,1 Milliarden US-Dollar) und saisonale Schätzungen für das dritte und vierte Quartal.

• Die Bruttomarge wird mit 18 Prozent angenommen (Q1 2022 tatsächlich).
• Die Betriebskosten bleiben stabil auf dem Niveau des ersten Quartals 2022.
• Etwa 50 Millionen US-Dollar an Investitionsausgaben und Anschaffungskosten für das Jahr (viel niedriger als historische Beträge; 2021 waren es 190 Millionen US-Dollar).

Mike Del Prete ist ein strategischer Berater und globaler Experte für Immobilientechnologie, darunter Zavvie, ein Deal-Aggregator von iBuyer. verbinde dich mit ihm An LinkedIn.