Deutet eine gute Berichtssaison auf bevorstehende Probleme hin?

Im Immobilienbereich gehen seltsame Dinge vor sich.

In den letzten zwei Wochen haben mindestens 11 große Immobilienunternehmen Gewinnberichte veröffentlicht. Diese Berichte beschreiben, wie sich verschiedene Unternehmen in den ersten drei Monaten dieses Jahres entwickelt haben, und sie waren größtenteils optimistisch. Im Allgemeinen konnten diese Unternehmen plausibel behaupten, dass sie jetzt besser abschneiden als vor einem Jahr. Ihre Führer waren fast durchweg optimistisch, was ihre Aussichten anging. Einkommen gestiegen.

Und doch.

Auch ein gewisses Unbehagen war zu spüren. Vielleicht war es die Tatsache, dass Unternehmen trotz steigender Einnahmen einen Rückgang anderer Kennzahlen verzeichneten. Vielleicht lag es daran, wie oft bei Gesprächen mit Investoren das Wort „Gegenwind“ fiel. Vielleicht nach zwei Jahren der Pandemiealle sind müde.

Aber wie auch immer, diese letzte Gewinnrunde hatte zwei große Themen. Das erste ist, dass die guten Zeiten weitergehen. Aber das zweite ist, dass sie möglicherweise nicht mehr lange halten.

Die guten Zeiten rollen

Es kann nicht genug betont werden, dass dies insgesamt eine gute Ertragssaison für Immobilienunternehmen war. Zillow zum Beispiel gelang es, seine katastrophalen Verluste vom Vorquartal umzukehren und tatsächlich einen Gewinn von 16 Millionen Dollar machen. Das Mega-Portal brachte auch Einnahmen in Höhe von 4,3 Milliarden US-Dollar ein, eine Steigerung von 250 Prozent im Jahresvergleich.

Ergebnisse in eXp Realty zeigte sich ebenso optimistisch: Das Maklerunternehmen steigerte seine Einnahmen im Jahresvergleich um 73 Prozent auf 1 Milliarde US-Dollar und verzeichnete einen Sprung des Bruttogewinns um 56 Prozent auf 83,5 Millionen US-Dollar.

Ältere Unternehmen hatten auch anständige Nachbarschaften. RE/MAX zum Beispiel Einnahmen gestiegen 25,9 Prozent im Jahresvergleich und schaffte es, einen Gewinn von 1,5 Millionen US-Dollar zu erzielen, eine leichte Steigerung im Vergleich zum ersten Quartal 2021. Keller-Williams – das kein börsennotiertes Unternehmen ist und keine Zahlen zu Umsatz und Rentabilität veröffentlicht – gab bekannt, dass seine Agenten im ersten Quartal 2022 ein Agentenverkaufsvolumen von 108,4 Milliarden US-Dollar erwirtschafteten, was einer Steigerung von 10,5 Prozent gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Endlich Redfin Ich hatte auch eine gute Woche. Obwohl das Unternehmen einen Nettoverlust von 90,8 Millionen US-Dollar meldete, übertraf es auch die Erwartungen der Analysten und erzielte einen Umsatz von 597,3 Millionen US-Dollar. Und das war den Anlegern anscheinend gut genug, denn die Redfin-Aktien stiegen am Tag nach der Veröffentlichung des Gewinnberichts um fast 10 Prozent.

Die Liste der positiven Meldungen ließe sich fortsetzen, aber jetzt sollte klar sein: Insgesamt waren die letzten zwei Wochen eine solide Berichtssaison.

iBuyers schnitt besonders gut ab

Noch etwas erwähnenswertes: iBuyers hatte eine sehr gute Woche.

Zuerst Offerpad enthüllte, dass es sein zweites profitables Quartal in Folge hattewährend der Umsatz im Jahresvergleich ebenfalls um 384 Prozent gestiegen ist.

Eine wohl noch wichtigere Neuigkeit ist Opendoor hatte sein erstes profitables Quartal. Das Unternehmen erzielte einen Umsatz von 5,2 Milliarden US-Dollar und einen Nettogewinn von 28 Millionen US-Dollar.

Dass iBuyers gut abschneiden würde, war keine Selbstverständlichkeit. Im vergangenen Herbst hat Zillow, damals zweitgrößter iBuyer nach Opendoor, Angekündigt dass er aus dem Geschäft mit Bargeldangeboten ausstieg. Diese Nachricht löste eine Debatte darüber aus, ob iBuying selbst wirklich nachhaltig ist und ob andere Unternehmen Zillows Stolpern endlich wiederholen könnten.

Der Ergebnisbericht dieser Woche deutet darauf hin, dass dies nicht der Fall sein wird, und unterstützt die Idee, dass iBuying hier bleiben wird.

Gute Zeiten dauern vielleicht nicht mehr lange

Trotz all dieser guten Nachrichten war es schwer, in all diesen Gewinnberichten die scheinbaren Warnsignale zu übersehen. In einigen Fällen lag das daran, dass Unternehmensleiter explizit Probleme am Horizont erwähnten.

Zum Beispiel sagte Glenn Kelman, CEO von Redfin, dass sein Unternehmen „sehr vorsichtig mit dem Wohnungsmarkt im Allgemeinen“ sei.

„Der Punkt des größten Leidens ist, wenn die Besten, die sich darauf vorbereitet haben, gewinnen“, sagte Kelman auch. „Redfin hat diesen Punkt in unserer Karriere erreicht.“

Kommentare von Rich Barton, CEO von Zillow, waren ähnlich beunruhigend und beschrieb die Wohnungsaussichten als „schwankend“.

Und Josh Harley, CEO von Fathom Realty sagte in einem Anruf mit Investoren dass „diese Marktbedingungen für die meisten Immobilienunternehmen nicht gut sind“.

Viele Unternehmenslenker erwähnten auch „Gegenwind“. Glenn Sanford von EXp benutzte das Wort. So auch Allen Parker, CFO von Zillow. Wie es gemacht wurde Marc King von Keller Williams. Andere Unternehmen spielten auf das Konzept an, und schließlich taucht das Wort „Gegenwind“ in der überwiegenden Mehrheit der in der vergangenen Woche veröffentlichten Gewinnberichte auf, die Inman veröffentlicht hat.

Um es klar zu sagen, alle Führungskräfte, die kürzlich sprachen, waren optimistisch, was die Aussichten für ihre eigenen Unternehmen angeht. Aber er schien sich auch ziemlich einig darüber zu sein, dass der Immobilienmarkt in vergleichsweise stürmischere Gewässer steuert.

Teilweise weht bereits Gegenwind. Beispielsweise Move Inc., die Muttergesellschaft von Realtor.com und eine Tochtergesellschaft von News Corp. sah ihr Einkommen steigen in den ersten drei Monaten des Jahres. Das sind gute Nachrichten für das Unternehmen. Aber der Anstieg war mit nur 5 Prozent im Jahresvergleich bescheiden. Und es war das zweite Quartal in Folge, in dem das Unternehmen so kleine Gewinne erzielte. Realtor.com verzeichnete auch einen Rückgang der durchschnittlichen monatlichen Nutzer seiner Websites und mobilen Apps sowie einen Rückgang des Lead-Volumens. Der Bericht des Unternehmens stellte fest, dass die Zahlen einen „schwierigen Vergleich mit dem Vorjahr“ darstellten, wobei der CEO von News Corp, Robert Thomson, „die Ebbe und Flut der Marktkräfte“ anführte.

Move Inc. war nicht nur eine Ausnahme.

Keller Williams enthüllte in seinem Bericht auch, dass er trotz des Anstiegs des Verkaufsvolumens auch einen Rückgang der Transaktionen, Neuzulassungen und prognostizierten Abschlussvolumina verzeichnete.

Realogie — die Ende April über Gewinne berichteten – hatte Anfang 2022 ebenfalls ein profitables Quartal, aber etwas weniger profitabel als im gleichen Quartal des Vorjahres.

Keine dieser Zahlen sieht aus wie eine bevorstehende Apokalypse. Aber sie deuten auf die Möglichkeit hin, dass das endlose Wachstum der letzten Jahre an seine Grenzen stößt.

Auch die Anleger reagierten gemischt auf die jüngsten Gewinne. Obwohl einige Unternehmen, darunter Redfin und eXp, ihre Aktienkurse um erhebliche Prozentsätze steigen sahen, verzeichneten andere, wie Offerpad und Realogy, nach ihren Berichten viel bescheidenere Gewinne. Zillow und Opendoor verzeichneten ebenfalls Kursverluste, obwohl Opendoor im zweiten Fall sein erstes profitables Quartal hatte.

Ein Teil dessen, was vor sich geht, könnte darin bestehen, dass der Markt im Allgemeinen in letzter Zeit einen Schlag abbekommen hat. Aber die Aktien von Immobilienunternehmen haben im Allgemeinen seit mehr als einem Jahr unterdurchschnittlich abschneidenund das scheint sich während des Wachstums nicht zu ändern Sorgen vor einer Rezessionimmer auf dem Vormarsch Hypothekenzinsen und ein Bestandsmangel, der einfach nicht aufhören will.

Unter dem Strich scheint es also so, dass Investoren, wie die Führer der Unternehmen, die kürzlich ihre Gewinnergebnisse veröffentlichten, Gegenwind für die Wohnungswirtschaft am Horizont sehen.

Lesen Sie unten die gesamte Berichterstattung über die Ergebnisse des ersten Quartals von Inman und schauen Sie in den kommenden Tagen nach den neuesten Berichten aus der Saison.

Zillow verzeichnet Gewinn im ersten Quartal, da der Immobilienmarkt „unruhig“ wird

Keller Williams verzeichnet ein Verkaufsvolumen von 108 Milliarden US-Dollar, da die Transaktionen im ersten Quartal zurückgegangen sind

Opendoor erreicht im 1. Quartal mit einem Nettogewinn von 28 Mio. USD die Gewinnzone im ersten Quartal

RE/MAX-Einnahmen steigen im ersten Quartal aufgrund steigender Eigenheimpreise

EXP Realty verbucht Einnahmen in Höhe von 1 Milliarde US-Dollar als Gewinn, Anzahl der Makler steigt im 1. Quartal

Redfin erhält im ersten Quartal einen Umsatz von fast 600 Millionen US-Dollar, da der Marktanteil wächst

Offerpad bleibt das zweite Quartal in Folge profitabel

Realogy baut mit den Ergebnissen des ersten Quartals auf dem Umsatzwachstum des letzten Jahres auf

Airbnb erklärt eine „neue Welt des Reisens“, da die Buchungen im Q1-Gewinn steigen

Das Umsatzwachstum von Move Inc. fällt inmitten der Marktwende auf einstellige Werte

Fathom prognostiziert ein kontinuierliches Umsatz-, Agenten- und Transaktionswachstum

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